Τι είναι η κατανομή κεφαλαίου;
Το Capital Rationing είναι μια διαδικασία ή μια μέθοδος που εφαρμόζεται για την επιλογή και την κατανομή ενός συνδυασμού συνδυασμού έργων με τρόπο που να διαθέτει τον πλούτο των μετόχων με περιορισμένο αρχικό ποσό επένδυσης διαθέσιμο για επένδυση σε διάφορα υπό εξέταση έργα.
Παράδειγμα κατανομής κεφαλαίου
Ας πάρουμε ένα παράδειγμα για να κατανοήσουμε καλύτερα την έννοια.
Ας υποθέσουμε ότι υπάρχει μια εταιρεία με την επωνυμία Yuva Constructions Ltd («YCL»). Η YCL ασχολείται με την κατασκευή κτιρίων για οικιακούς και εμπορικούς σκοπούς. Τώρα, έχει εξασφαλίσει τις απαιτούμενες προκαταρκτικές άδειες και εγκρίσεις από την κρατική κυβέρνηση για την κατασκευή 3 έργων - Project A, B και C.
Ο YCL έχει συνολικό προϋπολογισμό 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Τα έργα A, B και C αναμένεται να αποδώσουν συνολική αξία (παρούσα αξία ταμειακών ροών) ύψους 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων αντίστοιχα, δηλαδή η αρχική επένδυση που απαιτείται για καθένα είναι 5 δισεκατομμύρια δολάρια, 6 δισεκατομμύρια δολάρια και 5 δισεκατομμύρια δολάρια αντίστοιχα . Εφαρμόστε την κατανομή κεφαλαίου και βρείτε τον βέλτιστο συνδυασμό.
Λύση:
Αρχικά, ας καταθέσουμε τις πληροφορίες που μας παρέχονται για ευκολία αναφοράς.
- Τώρα, η YCL έχει 10 δισεκατομμύρια δολάρια και για να μεγιστοποιήσει τον πλούτο των επενδυτών, θα πρέπει να αποδεχτεί έργα με τέτοιο τρόπο ώστε να λαμβάνει το υψηλότερο ποσό κερδών εντός του περιορισμένου προϋπολογισμού των 10 εκατομμυρίων δολαρίων. Κατά συνέπεια, θα πρέπει να μάθει το αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης για όλα τα έργα και στη συνέχεια να τα ταξινομήσει σύμφωνα με το δείκτη κερδοφορίας.
Ο παρακάτω πίνακας εξηγεί το ίδιο με απλό τρόπο.
- Τώρα, με βάση τις τάξεις, το YCL πρέπει να επιλέξει το Project A και B, καθώς έχουν την υψηλότερη κερδοφορία. Ωστόσο, η συνολική αρχική επένδυση που θα απαιτηθεί εάν επιλέξει το Έργο Α και Β θα υπερέβαινε τη διαθέσιμη χρηματοδότηση, δηλαδή θα απαιτούσε 11 δισεκατομμύρια δολάρια (5 δισεκατομμύρια δολάρια + 6 δισεκατομμύρια δολάρια) σε σύγκριση με τα διαθέσιμα 10 δισεκατομμύρια δολάρια.
- Σε μια τέτοια περίπτωση, θα πρέπει να απορρίψει 1 έργο και να προχωρήσει στο επόμενο πρόγραμμα κατάταξης που ταιριάζει στις επενδυτικές του ανάγκες. Έτσι, η YCL θα έχει την επιλογή να προχωρήσει με τα Έργα Α και Γ, τα οποία συνεπάγονται μια επένδυση εντός του διαθέσιμου κεφαλαίου των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων και θα πρέπει να παραιτηθεί από την επένδυση στο Έργο Β.
Τύποι
Μπορεί να διαχωριστεί βάσει δύο τύπων. Πρώτα είναι γνωστό ως Hard rationing και άλλοι αναφέρονται ως Soft rationing.
- Σκληρή κατανομή κεφαλαίου σημαίνει όταν η πρόσθετη εισφορά κεφαλαίου ή οποιοσδήποτε περιορισμός στη χρήση της υπάρχουσας χρηματοδότησης επενδύσεων περιορίζεται από δυνάμεις εξωτερικών πηγών.
- Η Soft Rationing αναφέρεται σε περιορισμούς στη χρήση κεφαλαίων για διάφορα έργα λόγω των περιορισμών που επιβάλλονται από τη διοίκηση και τις αποφάσεις της.
Υποθέσεις
Μερικές από τις υποθέσεις έχουν ως εξής.
- Η βασική υπόθεση είναι ότι υπάρχει περιορισμός που επιβάλλεται, είτε μέσω εσωτερικών δυνάμεων είτε εξωτερικών, στη χρήση κεφαλαιακής χρηματοδότησης.
- Η άλλη υπόθεση που ακολουθεί εδώ είναι ότι υπάρχουν πολλά έργα που πρέπει να αναληφθούν από την εταιρεία ή τους επενδυτές και ότι η επιλογή ορισμένων έργων θα βοηθήσει στη βελτιστοποιημένη απόδοση της επένδυσης που πραγματοποιείται.
- Τέλος, η έννοια της κατανομής του κεφαλαίου βασίζεται στην υπόθεση ότι ο αναμενόμενος ρυθμός απόδοσης των προτεινόμενων έργων που θα αναληφθούν θα επιτευχθεί όπως αναμενόταν, αγνοώντας έτσι πρακτικούς παράγοντες όπως η οικονομία, η πολιτική, οι πολιτικές κ.λπ.
Αιτίες
- Το αυξημένο κόστος κεφαλαίου για υψηλότερες απαιτήσεις κεφαλαίου / χρηματοδότησης.
- Υψηλότερο χρέος στα βιβλία της εταιρείας.
- Οποιοσδήποτε περιορισμός εσωτερικής διαχείρισης.
- Έλλειψη ανθρώπινων πόρων ή γνώσεων για την εκτέλεση όλων των έργων.
Καταλογισμός κεφαλαίου έναντι απεριόριστων κεφαλαίων
| Καταλογισμός κεφαλαίου | Απεριόριστα κεφάλαια | |
| Μια κατάσταση με σταθερό κεφάλαιο στο χέρι και την επιλογή των έργων με βάση την κερδοφορία. | Μια κατάσταση χωρίς ανώτατο όριο κεφαλαίου / χρηματοδότησης και, συνεπώς, αναλαμβάνετε οποιοδήποτε έργο με κατάλληλη κερδοφορία. | |
| Επιλέγετε το έργο με βάση την κατάταξη που έφτασε λαμβάνοντας υπόψη το ποσοστό απόδοσης και την επένδυση παγίου κεφαλαίου. | Αποδέχεστε ή απορρίπτετε το έργο βάσει του απαιτούμενου κριτηρίου αποδοχής. | |
| Η εστίαση είναι στη μεγιστοποίηση του πλούτου των μετόχων. | Η εστίαση είναι στη δημιουργία τουλάχιστον ελάχιστων αποδεκτών αποδόσεων. | |
| Μπορεί να υπάρχουν αδρανείς πόροι μετά την εφαρμογή της κατανομής κεφαλαίου. | Οι επενδυτές χρησιμοποίησαν όλα τα χρήματα και πραγματοποιούν επενδύσεις. |
Οφέλη
Η χρήση της κατανομής κεφαλαίου συνοδεύεται από τα μερίδια πλεονεκτημάτων και πλεονεκτημάτων για τους χρήστες. Μερικά από τα οφέλη έχουν ως εξής.
- Οποιοσδήποτε περιορισμός στη χρήση των διαθέσιμων πόρων, στην περίπτωση των χρημάτων μας, θα έχει ως αποτέλεσμα τη χρήση του πόρου με τον βέλτιστο τρόπο.
- Η διοίκηση ή οι επενδυτές της εταιρείας δεν θα επενδύσουν σε κανένα έργο που έρχεται στο δρόμο τους χωρίς να αναλυθούν λεπτομερώς. Αυτό διασφαλίζει ότι δεν υπάρχει σπατάλη ή περιττή χρήση δωρεάν διαθέσιμων πόρων.
- Ακολουθώντας τη βέλτιστη διαδικασία αξιοποίησης, οι επενδυτές θα λάβουν τις υψηλότερες ή μέγιστες αποδόσεις των επενδύσεών τους.
- Μπορεί να συνεπάγεται επενδύσεις σε λίγα μόνο έργα, τα οποία θα βοηθούσαν τη διοίκηση να καταβάλει λιγότερες προσπάθειες για τη διαχείριση των υποθέσεων των έργων και να αποφέρει καλύτερα αποτελέσματα.
- Η εταιρεία ή ο επενδυτής θα έχουν διαθέσιμα κεφάλαια ακόμη και μετά την επένδυση στα έργα, διασφαλίζοντας έτσι ότι δεν θα υπάρξει έλλειψη μετρητών.
Περιορισμοί
Μερικοί από τους περιορισμούς έχουν ως εξής.
- Επικεντρώνεται στην επένδυση σε λιγότερα έργα, το οποίο καταλήγει να διατηρεί το υπόλοιπο των κεφαλαίων των μετόχων αδρανές
- Η έννοια της κατανομής κεφαλαίου βασίζεται στην υπόθεση ότι το έργο θα αποφέρει μια συγκεκριμένη απόδοση. Οποιοσδήποτε λανθασμένος υπολογισμός θα καταλήξει στο έργο με λιγότερα κέρδη.
- Είναι πιθανό τα έργα που επιλέγονται να είναι μικρότερης διάρκειας, αυτό θα οδηγούσε σε απόρριψη ορισμένων μακροπρόθεσμων έργων, τα οποία μπορεί να είναι υγιή για τη σταθερότητα της εταιρείας.
- Κατά τη διαδικασία αξιολόγησης, αγνοεί τυχόν ενδιάμεσες ταμειακές ροές που μπορεί να έχει το έργο και επίσης τη χρονική αξία που σχετίζεται με τέτοιες ταμειακές ροές.
συμπέρασμα
Η κατανομή κεφαλαίου είναι μια διαδικασία επιλογής ενός συνδυασμού έργων που θα παρέχει το μέγιστο κέρδος επενδύοντας το περιορισμένο διαθέσιμο κεφάλαιο σε διάφορα έργα. Η διαδικασία ακολουθείται μετά από εξέταση των περιορισμών που ισχύουν, είτε λόγω εσωτερικών είτε εξωτερικών δυνάμεων, για την πραγματοποίηση των επενδύσεων.
