Τι είναι το Bond Sinking Fund;
Ένα αποθεματικό ομολόγων είναι απλώς ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που διατίθεται από μια εταιρεία με σκοπό την εξόφληση ομολόγου ή μελλοντική υποχρέωση χρέους και ιδρύθηκε για να επιτρέψει στην εταιρεία να συνεισφέρει στα κεφάλαια για τα έτη μέχρι τη λήξη του ομολόγου ημερομηνία.
Εξήγηση
Είναι βασικά ένας λογαριασμός Escrow που διατηρείται από την εταιρεία για τον αποκλειστικό σκοπό της απόσυρσης του ομολόγου που εκδίδεται από αυτήν, και η εταιρεία τοποθετεί μετρητά στο ίδιο σε καθορισμένες περιόδους και ο λογαριασμός αυτός διαχειρίζεται και διαχειρίζεται ένας ανεξάρτητος διαχειριστής.
Ως τέτοιες, πολλές εταιρείες με λιγότερες από τις επιθυμητές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας συγκεντρώνουν χρήματα μέσω της έκδοσης Ομολόγων δημιουργώντας ένα τέτοιο Ταμείο Βύθισης Ομολόγων.
- Απαιτεί από τον Εκδότη (δηλαδή, την εταιρεία που αντλεί κεφάλαια) να αφαιρεί περιοδικά χρήματα για τον αποκλειστικό σκοπό της εξαργύρωσης ή εξαγοράς των συγκεκριμένων Ομολόγων για τα οποία έχει δημιουργηθεί το ταμείο.
- Ο εκδότης υποχρεούται να κάνει κατάθεση / συνεισφορά στο Bond Sinking Fund, το οποίο διαχειρίζεται ένας ανεξάρτητος διαχειριστής που είναι υπεύθυνος για τη διαχείριση του αμοιβαίου κεφαλαίου, η επένδυση κεφαλαίων με προκαθορισμένα ειδικά επενδυτικά κριτήρια και επίσης έχει την ευθύνη να διασφαλίσει ότι αυτό το ταμείο χρησιμοποιείται μόνο για τον σκοπό για τον οποίο σχηματίζεται.
- Λειτουργεί ως εξασφάλιση και έχει νόημα στην περίπτωση των Εκδοτών, οι οποίοι θεωρούνται σχετικά επικίνδυνοι, και ως εκ τούτου, οι επενδυτές που επιθυμούν να εγγραφούν στο Ομολογιακό Έκδοση τέτοιων Εκδοτών χρειάζονται επιπλέον κίνητρα και επίσης ένα μαξιλάρι ασφαλείας για να αποφευχθεί ο κίνδυνος Προκαθορισμένο.
- Επίσης, ενεργεί ως ασφάλεια για τον Επενδυτή ότι σε απίθανο περίπτωση ο εκδότης να μην αποπληρώσει ή να αποπληρώσει την αποπληρωμή, ο Επενδυτής μπορεί να φτάσει εκεί μέρος του κεφαλαίου τους (αν όχι όλα) από το Bond Sinking Fund, το οποίο διαχειρίζεται το Παράδειγμα.
Παράδειγμα
Ας καταλάβουμε το ίδιο με τη βοήθεια ενός παραδείγματος:
Η ABC Company πωλεί έκδοση ομολόγου με ονομαστική αξία 100 $ και 5 χρόνια έως τη λήξη. Το ομόλογο φέρει κουπόνι 5% και εξαγοράζεται στην ονομαστική αξία στο τέλος των 5 ετών κατά τη λήξη του. Κατά συνέπεια, η εταιρεία ABC θα πληρώνει πληρωμή κουπονιού ύψους 5 $ ετησίως και θα πρέπει να αποπληρώσει ολόκληρο το ποσό των 100 $ κατά τη λήξη.
Προκειμένου να αποφευχθεί οποιοδήποτε πρόβλημα ταμειακών ροών που μπορεί να προκύψει λόγω αποπληρωμής ολόκληρου του κύριου ποσού στο τέλος των 5 ετών του Ομολόγου, η συμφωνία απαιτεί από την ABC Company να δημιουργήσει ένα Ταμείο Sinking Bond και να δεσμεύσει συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία στο ταμείο, το οποίο θα να είστε αποκλειστικά διαθέσιμοι για την εξόφληση ομολόγων ανά πάσα στιγμή. Επιπλέον, η ABC Company υποχρεούται να συνεισφέρει ένα καθορισμένο ποσό στο Bond Sinking Fund κάθε χρόνο, ώστε η εταιρεία να αντιμετωπίσει μια μικρότερη τελική απαίτηση ταμειακής εκροής στο τέλος των 5 ετών, όταν τα ομόλογα πρόκειται να εξαργυρωθούν λόγω λήξης.
Γιατί ταμείο βύθισης ομολόγων;
Τα ομόλογα εκδίδονται συνήθως για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και ενέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο επιτοκίου και επίσης κίνδυνο που προκύπτει λόγω αθέτησης στην αποπληρωμή του κύριου ποσού κατά τη λήξη λόγω της πίεσης στην οικονομική υγεία της εταιρείας. Λειτουργεί ως μαξιλάρι και για τον εκδότη, καθώς έχει ως αποτέλεσμα ένα σημαντικά χαμηλότερο ποσό που απαιτείται για την απαλλαγή της κύριας αποπληρωμής κατά τη λήξη και του επενδυτή ενεργώντας ως μαξιλάρι ασφαλείας.
Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι δεν απαιτείται από όλες τις εταιρείες που αντλούν κεφάλαια μέσω Bond Issue να δημιουργήσουν ένα Bond Sinking Fund. Ωστόσο, τα ομόλογα με τα χρηματικά ποσά θεωρούνται σχετικά λιγότερο επικίνδυνα από την κοινότητα των επενδυτών.
Αυτό το Sinking Fund διέπεται από τους όρους της Συμφωνίας Ομολόγων και βοηθά τον εκδότη με διαφορετικούς τρόπους στην επαναγορά των Ομολογιών όπως:
- Περιοδική επαναγορά ομολόγων από την ελεύθερη αγορά
- Περιοδική επαναγορά ομολόγων σε συγκεκριμένη τιμή κλήσης ή χαμηλότερη από την τιμή αγοράς
- Επαναγορά ομολόγων κατά τη λήξη
Πλεονεκτήματα
- Μειώνει τον κίνδυνο αθέτησης για τον Επενδυτή καθώς αφήνει λιγότερο κεφάλαιο σε εκκρεμότητα κατά τη λήξη της Εταιρείας Εκδότη, μειώνοντας έτσι τις πιθανότητες αθέτησης υποχρεώσεων για τον Επενδυτή.
- Από την προοπτική του Εκδότη, το Bond with the Sinking Fund συνήθως εκδίδεται με χαμηλότερα ποσοστά κουπονιών λόγω του πρόσθετου μαξιλαριού ασφαλείας που προσφέρει ο Εκδότης στον Επενδυτή.
- Από την προοπτική του Εκδότη, μπορεί να έχει ως αποτέλεσμα την κράτηση κεφαλαιουχικών κερδών, εάν τα Ομόλογα αγοράζονται στην ανοικτή αγορά κάτω από τη Βιβλική Αξία λόγω των συνθηκών της αγοράς.
Μειονεκτήματα
- Τα ομόλογα με το Sinking Fund οδηγούν σε περιορισμένη ανοδική πορεία για τους επενδυτές λόγω της υποχρεωτικής εξαργύρωσης που σχετίζεται με τις προβλέψεις αυτών των κεφαλαίων.
- Από την πλευρά του εκδότη, το κόστος ευκαιρίας της απαίτησης του Bond Sinking Fund οδηγεί στην αδυναμία της επιχείρησης να αυξήσει το μακροπρόθεσμο χρέος που απαιτείται για κερδοφόρα μακροπρόθεσμα έργα κύησης.
Λογιστική αντιμετώπιση του ταμείου βύθισης ομολόγων
Είναι ένα μακροπρόθεσμο περιουσιακό στοιχείο που δημιουργείται αποκλειστικά με σκοπό την απόσυρση ομολόγων. Αναφέρεται στην ενότητα Περιουσιακά στοιχεία του Ισολογισμού κάτω από το Μακροπρόθεσμο Κεφάλαιο Περιουσιακών Στοιχείων στην κατηγορία Επενδύσεων. Δεν κατατάσσεται στο Τρέχον Περιουσιακό Στοιχείο, καθώς αυτό θα οδηγήσει σε λανθασμένη αντίληψη μεταξύ των επενδυτών σχετικά με τη χρήση του Bond Sinking Fund και οδήγησε σε βελτιωμένα Τρέχοντα Στοιχεία και Τρέχον Τρέχον Λόγο, κάτι που ενδέχεται να μην ισχύει.
συμπέρασμα
Οι προβλέψεις για τα ταμεία Bond Sinking διέπονται από τους όρους και τις προϋποθέσεις της Συμφωνίας Ομολόγων και ενεργούν ως πηγή ασφάλειας για τους επενδυτές αυτής της Έκδοσης Ομολόγων. Επίσης, οδηγεί σε χαμηλότερη προσφορά επιτοκίου από τον Εκδότη λόγω της ασφάλειας που προσφέρεται. Επιπλέον, αυτό το ταμείο Sinking απαιτεί εκ των προτέρων δέσμευση περιουσιακών στοιχείων στο Ταμείο ή ομοιόμορφες ετήσιες πληρωμές ή εισφορές στο ταμείο, το οποίο διαχειρίζεται ένας ανεξάρτητος διαχειριστής. Επομένως, είναι μια ανταλλαγή μεταξύ ασφάλειας και κερδοφορίας από την προοπτική ενός επενδυτή και πιο ελκυστική για τους επενδυτές που αποφεύγουν τον κίνδυνο. Αντίθετα, τα χρήματα που διατίθενται στο Bond Sinking Fund από τον Εκδότη δεν είναι διαθέσιμα για την ανάπτυξη της εταιρείας ή για την πληρωμή μερισμάτων, γεγονός που επηρεάζει άμεσα τους μετόχους της Εκδότη της Εταιρείας.
