Τι είναι η παγίδα αξίας;
Η παγίδα αξίας είναι όταν η τρέχουσα τιμή του αποθέματος φαίνεται να υποτιμάται με βάση θεμελιώδεις παραμέτρους αποτίμησης όπως Τιμή προς Κέρδη, Τιμή προς Βιβλίο Αξία, Αναλογία τιμής προς ταμειακή ροή για μια χρονική περίοδο, ωστόσο, στην πραγματικότητα, αυτά τα αποθέματα είναι δεν αξίζει επενδύσεις. Αυτό μπορεί να οφείλεται στο γεγονός ότι η εταιρεία δεν έχει πολλά να προσφέρει στο μέλλον, δεν διαθέτει μελλοντικό σχεδιασμό της σειράς προϊόντων, ανταγωνιστική συμπεριφορά της εταιρείας, καινοτομία στον τομέα των λειτουργιών, ικανότητα διαχείρισης κόστους κ.λπ.
Χαρακτηριστικά
- Διαθέσιμο σε Ελκυστικές Τιμές Σύγκριση με Μετρήσεις Αποτίμησης: Τέτοιες επενδύσεις έχουν χαμηλότερη τιμή στην αγορά σε σύγκριση με μετρήσεις αποτίμησης όπως Τιμή σε Ταμειακή ροή, Τιμή σε Κέρδη, Τιμή σε λογιστική αξία κ.λπ.
- Ακατάλληλο κέρδος: Εάν οι επενδυτές αποφασίσουν να ερευνήσουν περισσότερα σε τέτοια αποθέματα, θα βρουν ασυνέπεια στα κέρδη για πολλά χρόνια. Η ανάπτυξη των αποθεμάτων εξαρτάται από τη συνέπεια και την αύξηση των κερδών, εάν δεν υπάρχει, με αποτέλεσμα την υποβάθμιση των αποθεμάτων σε όρους αποτίμησης.
- Χωρίς μελλοντικό προγραμματισμό: Για κάθε επιχείρηση, είναι απαραίτητο να προγραμματίζεται η μελλοντική της διαδικασία, όποτε μια εταιρεία βρίσκεται στο προϊόν, η οποία, παρόλο που είναι τάση σήμερα αλλά μια μελλοντική απαίτηση σε ένα τέτοιο προϊόν είναι αβέβαιη, τέτοια αποθέματα φαίνονται ελκυστικά σήμερα αλλά αποδείχθηκε ότι είναι παγίδα αξίας για τους επενδυτές.
- Χωρίς έλεγχο του κόστους: Λόγω διαφόρων παραγόντων ή εξέλιξης της τεχνολογίας, οι οποίοι δεν προσαρμόζονται από το κόστος παραγωγής της εταιρείας εξακολουθεί να είναι υψηλός, και εάν η εταιρεία δεν είναι σε θέση να διαχειριστεί τη δομή του κόστους, αντιμετωπίζει πρόβλημα στο μέλλον.
- Κακή διαχείριση: Η καλή διαχείριση είναι η ζωή της επιχείρησης για να επιβιώσει και να ευημερήσει στο μέλλον.
- Λογιστικά ζητήματα: Λόγω χειραγώγησης, οι τακτικές που χρησιμοποιούνται στη λογιστική είναι πολύ ελκυστικές για τις επιχειρήσεις παγίδων αξίας σε σύγκριση με την τιμή αγοράς τους.
Παράδειγμα παγίδας αξίας
Η μετοχή ABC ltd είναι διαθέσιμη σε ελκυστική τιμή για σύγκριση με τα κέρδη της στα 5Χ, σε σύγκριση με το μέσο όρο των κερδών 20Χ για το τελευταίο έτος. Ο λόγος τιμής προς τιμή βιβλίου του ABC έχει μειωθεί κάτω από το 1 τους τελευταίους εννέα μήνες. Προηγουμένως ήταν περίπου 2.
Για πολλούς επενδυτές, αυτοί οι δείκτες σημαίνουν μια υποτιμημένη εταιρεία και μια καλή επενδυτική ευκαιρία όσον αφορά την αξία της επένδυσης. Όμως, πολλοί επενδυτές υφίστανται ζημία λόγω έλλειψης όσον αφορά τη μελέτη πλήρους θεμελιώδους ανάλυσης της εταιρείας.
Αιτίες παγίδας αξίας
- Έλλειψη έρευνας και ανάπτυξης στη γραμμή προϊόντων: Κάθε εταιρεία πρέπει να πραγματοποιήσει έρευνα και ανάπτυξη για να επιβιώσει και να αναπτυχθεί στο μέλλον. Εάν μια εταιρεία δεν ερευνά συνεχώς νέα προϊόντα και υπηρεσίες και τα καθιστά διαθέσιμα στην αγορά, μπορεί να φαίνεται ελκυστική σήμερα αλλά δεν θα επιβιώσει μακροπρόθεσμα. Η ιστορική απόδοση πρέπει να αναλυθεί και να συγκριθεί με το παρόν, και για έναν επενδυτή, είναι απαραίτητο να κατανοήσουμε τι είναι ο μελλοντικός προγραμματισμός της επιχείρησης.
- Λιγότερη εστίαση στους επενδυτές: Πολλές φορές, οι εταιρείες επικεντρώνονται σε μεγάλους επενδυτές και επικεντρώνονται σε αυτούς. Ταυτόχρονα, ένα μεγαλύτερο μέρος της ιδιοκτησίας των μετοχών γίνεται από εσωτερικούς και μεγάλους επενδυτές, με αποτέλεσμα την άγνοια έναντι του κοινού επενδυτή. Είναι σημαντικό για έναν επενδυτή να κατανοήσει τα πρότυπα εκμετάλλευσης στην εταιρεία πριν επενδύσει.
- Διάφοροι μικροί παράγοντες: Πολλές παράμετροι, οι οποίες επηρεάζουν την επενδυτική απόφαση σε θεσμικό επίπεδο για επένδυση σε ορισμένες εταιρείες όπως η τιμή των μετοχών, τα έσοδα κ.λπ., πολλά ιδρύματα προτιμούν να επενδύσουν σε μια εταιρεία αφού δείξει ένα ορισμένο επίπεδο ανάπτυξης στην αγορά. Πολλές μικρές εταιρείες στις οποίες δεν συμμετέχουν ακόμη θεσμικοί επενδυτές φαίνονται ελκυστικές από την άποψη των τιμών, αλλά αποδεικνύεται ότι είναι παγίδα αξίας.
- Control Over Holding: Συχνά, θεωρείται καλό σημάδι εάν η εταιρεία κατέχει μεγάλο μέρος των μετοχών της στην αγορά. Αλλά, εάν ιδρύματα όπως τα αμοιβαία κεφάλαια ή τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου δεν διαθέτουν αρκετό ποσοστό μετοχών για να επηρεάσουν τη λήψη αποφάσεων ή την ικανότητα να δημιουργήσουν το σωστό ποσό ψήφου σχετικά με τη διαφωνία στη διαχείριση των επιχειρήσεων, η οποία οδηγεί σε έλλειψη ενδιαφέροντος για θεσμικούς επενδυτές και τέτοια αποθέματα γίνεται παγίδα αξίας για τους ιδιώτες επενδυτές.
Πώς να αποφύγετε;
- Αποφύγετε τις φτηνές επενδύσεις: Οι επενδυτές πρέπει να επικεντρωθούν στην αξία και την ανάπτυξη αντί της τιμής. Οι εταιρείες με το συνδυασμό και των δύο συστατικών, δηλαδή της αξίας και της ανάπτυξης, αποδεικνύονται ότι είναι η πολύ καλύτερη επένδυση.
- Θεμελιώδης ανάλυση: Η ανάλυση 360 μοιρών της εταιρείας είναι κρίσιμη πριν λάβετε οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση. Και αυτή η ανάλυση πρέπει να περιλαμβάνει όλα τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της επιχείρησης με διάφορες απόψεις.
- Δωρεάν Ταμειακές Ροές: Πόσα εταιρεία έχει μετά την πληρωμή της δωρεάν ταμειακής ροής και πώς τη χρησιμοποιούν.
- Έρευνα Ταμειακών Ροών: Πόσο ποσοστό ταμειακών ροών προέρχεται από λειτουργικές δραστηριότητες, επενδυτικές δραστηριότητες κ.λπ. καθώς αυτές οι πληροφορίες δείχνουν τη χρηστικότητα των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων και των επενδυτικών αποφάσεων.
- Χρέος προς ίδια κεφάλαια: Η σύγκριση περιουσιακών στοιχείων έναντι ευθύνης είναι σημαντική στην ανάλυση. Για έναν επενδυτή, είναι ζωτικής σημασίας να κατανοήσουμε όλα τα μερίδια και να μην εξαρτάται από το συγκεκριμένο σιτηρέσιο στη διαδικασία λήψης αποφάσεων.
- Επισκόπηση Βιομηχανίας και Τομέα: Κατανοήστε την επισκόπηση της βιομηχανίας και του κλάδου τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά της στην αγορά. Η απόδοση των συνομηλίκων της εταιρείας σε σύγκριση.
- Ανάλυση παρελθόντος και παρόντος: Η ανάλυση του παρελθόντος, του παρόντος και του μέλλοντος της Εταιρείας είναι απαραίτητη και μπορεί να γίνει παρατηρώντας τη διαδικασία λήψης αποφάσεων στην επιχείρηση, την απόδοση και την πλήρη κατανόηση των οικονομικών καταστάσεων.
- Μοτίβα Διατήρησης Μετοχών: Η κατανόηση των προτύπων διατήρησης αποθεμάτων σε μια εταιρεία είναι ουσιαστικό μέρος των επενδυτικών αποφάσεων, διότι πολλές φορές, η παγίδα αξίας είναι το αποτέλεσμα της αλλαγής στα πρότυπα διατήρησης των μετοχών της εταιρείας.
- Ανάπτυξη: Ανάπτυξη από άποψη εσόδων, κέρδος μελλοντικές πτυχές Η καινοτομία είναι ζωτικής σημασίας για κάθε επιχείρηση να επιβιώσει στη σημερινή αγορά.
Πλεονεκτήματα
- Φτηνές επενδύσεις: Η φθηνή επενδυτική ευκαιρία, η οποία μοιάζει με τη σημερινή παγίδα αξίας, μπορεί να μετατραπεί σε επένδυση αξίας και μπορεί να δημιουργήσει τεράστιο πλούτο για επενδυτές αξίας εάν γίνει σωστά.
- Υποτιμημένη επενδυτική ευκαιρία: Εάν οι επενδυτές έκαναν αρκετή έρευνα, τέτοιες παγίδες αξίας μπορεί να είναι μια εξαιρετική ευκαιρία να επενδύσουν σε υποτιμημένες μετοχές και, κατά τη διάρκεια της περιόδου, να δημιουργήσουν πλούτο από τέτοιες επενδύσεις.
Μειονεκτήματα
- Υψηλός κίνδυνος: Αυτή η επένδυση μπορεί να οδηγήσει σε απώλεια ολόκληρου κεφαλαίου. Εάν ένας επενδυτής δεν είναι προσεκτικός, θα καταλήξει να χάσει πλούτο λόγω της ελκυστικής αγοραίας τιμής της επένδυσης.
- Αβεβαιότητα: Αυτά είναι αβέβαια. Μερικοί μπορεί να γίνουν καλές επενδυτικές αποφάσεις, ενώ άλλοι μπορεί να αποδειχθούν κακοί.
συμπέρασμα
Για οποιονδήποτε επενδυτή, είναι σημαντικό να κατανοήσετε και να αναλύσετε από όλες τις πτυχές αντί να επικεντρωθείτε σε ελκυστικές τιμές της αγοράς σε σύγκριση με ορισμένα πολλαπλάσια. Πολλές φορές ακόμη και οι ακριβές επενδύσεις σε υψηλότερες τιμές αποδεικνύονται καλύτερες αντί να κοιτάζουμε φτηνές επενδυτικές επιλογές.
Εάν ένας επενδυτής θέλει να αναζητήσει μια τέτοια επένδυση αξίας σε υποτιμημένες εταιρείες, θα πρέπει να θέσει μια συγκεκριμένη ερώτηση, δηλαδή, Γιατί η τιμή αγοράς αυτών των επενδύσεων είναι χαμηλή εδώ και πολύ καιρό, ποιες είναι οι μελλοντικές πτυχές της επιχείρησης, διατηρώντας τα πρότυπα σε μετοχές , σύγκριση με ομότιμους και προηγούμενη, παρούσα και μελλοντική ανάλυση και πρόβλεψη της επιχείρησης. Μπορεί να αποφευχθεί εάν ένας επενδυτής κατανοεί και εκτελεί έρευνα σχετικά με την επιχείρηση προτού λάβει οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση.
