Τι είναι ένα πιστωτικό γεγονός;
Ένα πιστωτικό γεγονός μπορεί να θεωρηθεί ως αρνητικό σενάριο που αλλάζει την ικανότητα του δανειολήπτη να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του για την πραγματοποίηση πληρωμών. Τα πιο συνηθισμένα πιστωτικά γεγονότα περιλαμβάνουν κατάθεση πτώχευσης, αθέτηση πληρωμής ή αναδιάρθρωση του χρέους.
Ρόλος
Το credit default swap είναι ένα βασικό όπλο για την αντιμετώπιση πιστωτικών γεγονότων, μας βοηθά να μεταφέρουμε ή να διανείμουμε τον κίνδυνο αθέτησης. Τα πιστωτικά γεγονότα δημιουργούν συμφωνίες που υπογράφονται μεταξύ του αγοραστή και του πωλητή, όπου ο αγοραστής προστασίας θα καταβάλλει πληρωμές σε περιοδικά διαστήματα στον πωλητή προστασίας, ο οποίος ενεργεί ως μια μορφή προστατευτικού μέτρου από σενάρια αθέτησης. Εάν συμβεί κάτι τέτοιο όπου ο αγοραστής είναι προεπιλεγμένος, θα ενεργοποιήσει στιγμιαία την ανταλλαγή προεπιλογής πίστωσης. Το credit default swap ενεργεί ως ένα είδος αντιστάθμισης εάν ο αγοραστής προστασίας έχει έκθεση στα υποκείμενα χρέη του δανειολήπτη.
Τύποι πιστωτικών γεγονότων
# 1 - Πτώχευση
Πρόκειται για μια νομική διαδικασία όπου ένα άτομο ή μια εταιρεία μπορεί να αποτύχει, δηλαδή, να φτάσει σε μια κατάσταση όπου δεν είναι πλέον σε θέση να επιστρέψει το ποσό που οφείλει στους πιστωτές του. Γενικά, η πτώχευση υποβάλλεται από τον ίδιο τον οφειλέτη ή κατά καιρούς από τους πιστωτές, οι οποίοι μοιάζουν με την αδυναμία ενός ατόμου ή ενός οργανισμού να εκκαθαρίσει το οφειλόμενο χρέος του. Μια εταιρεία που έχει χρεοκοπήσει ονομάζεται επίσης αφερέγγυα και, ομοίως, όταν ένα άτομο υποβάλλει πτώχευση, θεωρείται επίσης αφερέγγυα.
Η πτώχευση είναι η τελική επιλογή που απομένει όταν η εταιρεία ή το άτομο δεν έχει άλλη επιλογή για να επιβιώσει στην αγορά ή να αποπληρώσει τις υποχρεώσεις της. Έτσι, όταν υπάρχει προεπιλογή πληρωμής στο πρώτο βήμα και εάν πραγματοποιείται σε συνεχή βάση, είναι σημαντικό για τον πωλητή ή τον πιστωτή να παρακολουθεί ή να ενεργεί προληπτικά στον οφειλέτη για να αποφευχθούν μελλοντικές απώλειες.
# 2 - Προεπιλογή πληρωμής
Η προεπιλεγμένη πληρωμή και η πτώχευση μερικές φορές συγχέονται με τα ίδια γεγονότα. Η προεπιλογή πληρωμής είναι ένα σενάριο όπου ένα άτομο ή μια εταιρεία αντιμετωπίζει δυσκολία να εξοφλήσει το χρέος του εγκαίρως ή εγκαίρως. Μια συνεχής τάση αθέτησης πληρωμών μπορεί να οδηγήσει σε πτώχευση ή μπορεί να θεωρηθεί ως προειδοποιητικό σήμα ότι το ενδιαφερόμενο άτομο ή εταιρεία μετακινείται σε ζώνη πτώχευσης. Η πτώχευση είναι μια περίπτωση κατά την οποία το ενδιαφερόμενο μέρος δεν είναι σε θέση να εξοφλήσει πλήρως το χρέος, ενώ η αθέτηση πληρωμής είναι μια περίπτωση όπου το μέρος δεν είναι σε θέση να εξοφλήσει το χρέος εγκαίρως.
# 3 - Αναδιάρθρωση χρεών
Αυτό αναδιαρθρώνει τους όρους πληρωμής ή τους όρους του χρέους, οι οποίοι μπορεί να είναι λιγότερο ευνοϊκοί για τους κατόχους χρεών. Οι τυπικές επιπτώσεις της αναδιάρθρωσης χρέους μπορεί να είναι όπως η αλλαγή του επιτοκίου κουπονιών, η μείωση του βασικού ποσού, η αναβολή των προγραμματισμένων ημερομηνιών πληρωμής, η αύξηση του χρόνου λήξης. Υπάρχουν επίσης εξειδικευμένοι τρίτοι πράκτορες που βοηθούν στην αναδιάρθρωση του χρέους για λογαριασμό ενός συγκεκριμένου ποσοστού χρεώσεων σε αντάλλαγμα.
Διαφορές μεταξύ πιστωτικού συμβάντος και ανταλλαγής πιστωτικών προεπιλογών
Ένα πιστωτικό συμβάν είναι ένα σενάριο, ενώ ένα πιστωτικό συμβόλαιο ανταλλαγής είναι μια συναλλαγή για τη διαχείριση του σεναρίου. Μια πίστωση προκύπτει ακόμη και όταν υπάρχει ξαφνική αλλαγή στην ικανότητα ενός δανειολήπτη να αποπληρώσει την οφειλή του. Αυτό μπορεί να οφείλεται σε πτώχευση, προεπιλογή πληρωμής κ.λπ.
Το credit default swap είναι μια παράγωγη επένδυση που λειτουργεί ως σύμβαση ή υπογεγραμμένη συμφωνία μεταξύ δύο μερών, δηλαδή του αγοραστή και του πωλητή. Ο αγοραστής προστασίας σε περιοδικά διαστήματα κάνει μικρές πληρωμές ως μια μορφή προστασίας από την αδυναμία πληρωμής και, κατά περίπτωση, ο αγοραστής προεπιλογεί, ενεργοποιεί στιγμιαία τη σύμβαση ανταλλαγής πιστωτικής προεπιλογής.
Η ανταλλαγή πιστωτικών προεπιλογών μπορεί να μοιάζει με ασφάλιση, αλλά δεν είναι ακριβώς έτσι. Ενεργούν περισσότερο σαν επιλογές επειδή θα στοιχηματίζουν περισσότερο σε ένα σενάριο πίστωσης που θα συμβεί ή δεν θα συμβεί. Ένα πιστωτικό συμβόλαιο ανταλλαγής βασίζεται επιπλέον στην οικονομική ισχύ της οντότητας που εκδίδει το δάνειο ή το υποκείμενο ομόλογο.
συμπέρασμα
Τα πιστωτικά γεγονότα είναι αναπόφευκτα σενάρια που μπορεί να αντιμετωπίσει κάθε άτομο ή οργανισμός κάποια στιγμή, αλλά η προληπτική άμβλυνση του κινδύνου από το επενδυτικό προϊόν ανταλλαγής πιστωτικών προεπιλογών είναι κάτι που βοηθά και τα δύο μέρη να χάσουν τα χρήματα και να αποτύχουν πλήρως.
Λειτουργεί ως ασπίδα στον πωλητή από το να αντιμετωπίσει τεράστιες απώλειες εάν ο αγοραστής χρεοκοπήσει σε ορισμένα κρίσιμα σενάρια. Ένα πιστωτικό συμβάν, εάν αντιμετωπιστεί κατάλληλα με τη χρήση της ανταλλαγής πιστωτικών προεπιλογών, μπορεί να οδηγήσει σε μια win-win κατάσταση και για τα δύο μέρη.
