Τι είναι η προσφορά εξαγοράς;
Η προσφορά εξαγοράς βασικά αναφέρεται στην τιμή που προσφέρεται από την απορροφώσα εταιρεία στην εταιρεία-στόχο για την αγορά της εταιρείας, η προσφορά μπορεί σε μορφή μετρητών, ιδίων κεφαλαίων ή συνδυασμού και των δύο. Οι προσφορές υποβάλλονται γενικά από μεγαλύτερες εταιρείες για να αποκτήσουν τις μικρότερες στην αγορά.
Εξήγηση
Η πιο βασική μορφή μιας προσφοράς εξαγοράς είναι μια φιλική, όπου και οι δύο εταιρείες συμφωνούν αμοιβαία με την προσφορά και η εταιρεία πωλείται από τον αποκτώμενο για απόκτηση. Με αυτόν τον τρόπο, ο αποκτών σκοτώνει τον ανταγωνισμό ή αυξάνει τη δύναμή του στην αγορά και ο αποκτώμενος κάνει την εταιρεία να αξίζει σε μετρητά ή ίδια κεφάλαια με μια ευρύτερη αγορά.
Τέτοιες εξαγορές μπορεί να φέρουν λειτουργικά πλεονεκτήματα ή βελτίωση της απόδοσης για την εταιρεία, η οποία μακροπρόθεσμα, είναι επωφελής τόσο για την εταιρεία όσο και για τους μετόχους. Μπορεί να κατηγοριοποιηθεί σε εταιρική δράση, όπου μια δραστηριότητα της προσφοράς θα επηρεάσει τα περισσότερα από τα ενδιαφερόμενα μέρη, όπως μέτοχοι, διευθυντές, ομολογιούχοι κ.ο.κ.
Από την άποψη της αποκτώσας εταιρείας, ενδέχεται να υπάρχει συνέργεια με πρόσθετα φορολογικά οφέλη και η διαφοροποίηση μπορεί επίσης να είναι ένας λόγος για την υποβολή της προσφοράς. Έτσι, εξαρτάται από την προσφορά εξαγοράς. Γενικά, μόλις υποβληθεί η προσφορά, μεταφέρεται στο διοικητικό συμβούλιο για έγκριση και στη συνέχεια στους μετόχους.
Πώς λειτουργεί η προσφορά εξαγοράς;
- Το πρώτο βήμα είναι η απορροφώσα εταιρεία, όπου εντοπίζει την εταιρεία-στόχο και υποβάλλει προσφορά για την αγορά αυτής της εταιρείας. Ο λόγος υποβολής προσφορών μπορεί να διαφέρει από εταιρεία σε εταιρεία. Μερικοί συνηθισμένοι λόγοι είναι τα φορολογικά οφέλη, η συνέργεια, η διαφοροποίηση, η αύξηση του μεριδίου αγοράς και ούτω καθεξής.
- Μια προσφορά τοποθετείται με τη μορφή μετρητών, ιδίων κεφαλαίων ή συνδυασμών και των δύο. Η προσφορά μεταβιβάζεται στο διοικητικό συμβούλιο της στοχευόμενης εταιρείας για να εγκρίνει ή να απορρίψει τη συμφωνία.
- Εάν όλα πάνε καλά, η συμφωνία εγκρίνεται και ισχύει για την ψήφο στους μετόχους της εταιρείας για περαιτέρω διαδικασίες και έγκριση.
- Η τελευταία και τελική εκκαθάριση της συμφωνίας προέρχεται από τη νομική προοπτική, όπου το υπουργείο Δικαιοσύνης ελέγχει εάν δεν υπάρχει παραβίαση των αντιμονοπωλιακών νόμων.
- Αυτό είναι, η συμφωνία έχει ολοκληρωθεί και η υπόσχεση τιμή και οφέλη μεταφέρονται στους μετόχους της εταιρείας-στόχου.
Τύποι προσφοράς εξαγοράς
Υπάρχουν τέσσερις ευρείς τύποι προσφοράς που θα συζητήσουμε παρακάτω:
# 1 - Φιλικό
Μια φιλική εξαγορά είναι εκεί όπου ο αποκτών και η εταιρεία-στόχος συμφωνούν αμοιβαία για την τιμή και την εξαγορά. Κάθονται σε ένα τραπέζι για να διαπραγματευτούν την τιμή και η εταιρεία-στόχος εξετάζει τους όρους της θέσης εξαγοράς, η οποία μεταβιβάζεται στους μετόχους για να εγκρίνει ή να απορρίψει τη συμφωνία.
# 2 - Εχθρικό
Μια εχθρική εξαγορά συμβαίνει όταν η εταιρεία-στόχος δεν έχει καμία πρόθεση να συγχωνεύσει ή να πουλήσει την εταιρεία. Ωστόσο, η αποκτών εταιρεία επιδιώκει να εξαγοράσει την εταιρεία. Η απορροφούσα εταιρεία κάνει ακόμη μια προσφορά να αγοράσει την εταιρεία, κάτι που μπορεί να είναι απαράδεκτο από την εταιρεία-στόχο και τους μετόχους της. Εδώ στα περισσότερα σενάρια, οι εταιρείες-στόχοι απορρίπτουν τη συμφωνία, λαμβάνοντας υπόψη ότι η συμφωνία και η τιμή υπονομεύουν τους στόχους της εταιρείας. Οι δύο πολύ συνηθισμένοι τρόποι με τους οποίους η απορροφούσα εταιρεία προσπαθεί να αναλάβει την εταιρεία-στόχο είναι:
- Προσφορά προσφοράς: Η εταιρεία προσφέρει να αγοράσει τις μετοχές σε τιμή premium, η οποία είναι υψηλότερη από την τιμή της αγοράς, και προσπαθεί να αποκτήσει ένα τεράστιο μερίδιο στην εταιρεία.
- Ψηφοφορία μεσολάβησης: Προσπαθήστε να πείσετε τους υφιστάμενους μετόχους να ψηφίσουν από τη διοίκηση και να πουλήσουν το μερίδιό τους στην αποκτώσα εταιρεία.
# 3 - Αντίστροφη
Σε αυτόν τον τύπο προσφοράς, μια ιδιωτική εταιρεία υποβάλλει προσφορά για να αγοράσει τη δημόσια εισηγμένη εταιρεία. Ο κύριος λόγος για αυτόν τον τύπο εξαγοράς είναι ότι η ιδιωτική εταιρεία σώζεται από το να περάσει από ολόκληρη τη διαδικασία της IPO και λαμβάνει μια καταχωρισμένη κατάσταση από την απόκτηση δημόσια εταιρεία. Δεδομένου ότι η διαδικασία IPO είναι πολύ κουραστική και επίπονη, η απορροφούσα εταιρεία επιλέγει να αναλάβει την εισηγμένη εταιρεία αντί να έχει την IPO της. Στο τέλος, θα οδηγήσει στο επιθυμητό αποτέλεσμα. Η ιδιωτική εταιρεία αποκτά κατάσταση καταχώρησης μέσω της εταιρείας-στόχου.
# 4 - Backflip
Όπως υποδηλώνει το όνομα, αυτή είναι μια προσφορά Backflip όπου η αποκτώσα εταιρεία γίνεται θυγατρική της εταιρείας-στόχου. Ο κύριος λόγος είναι ότι η εταιρεία στόχος μπορεί να έχει πολύ ισχυρό εμπορικό σήμα στην αγορά και η απορροφώσα εταιρεία θα μπορούσε να είναι καλά θυγατρική της εταιρείας στόχου.
Παραδείγματα προσφοράς εξαγοράς
- Το κλασικό παράδειγμα μιας προσφοράς εξαγοράς, το οποίο τελικά οδήγησε σε μια εξαγορά Backflip μεταξύ της Southwestern Bell, γνωστή ως SBC και της AT&T (αμερικανική εταιρεία τηλεπικοινωνιών). Το 2005, η SBC έκανε μια προσπάθεια να αναλάβει την AT&T για 16 δισεκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, η AT&T ήταν μια καθιερωμένη μάρκα σε σύγκριση με την SBC, οπότε τελικά, η SBC τελείωσε με τη συγχώνευση και τη λειτουργία με την επωνυμία της AT&T.
συμπέρασμα
Η προσφορά εξαγοράς μπορεί να υποβληθεί από οποιαδήποτε εταιρεία με οποιονδήποτε τρόπο επιδιώκει να αποκτήσει την εταιρεία-στόχο, ωστόσο, σύμφωνα με την ιστορική τάση, έχει παρατηρηθεί ότι τις περισσότερες φορές, οι μέτοχοι της εταιρείας-στόχου είναι εκείνοι που επωφελούνται περισσότερο από τη συμφωνία .
